Comprender el sistema bancario en la sombra de China

El sistema bancario en la sombra de China, o el mercado financiero informal que se encuentra fuera del control de los reguladores, ha sido recientemente objeto de escrutinio a medida que la economía china se desacelera a su tasa de crecimiento más baja desde 1999.

Si el crecimiento económico continúa desacelerándose, los impagos repentinos de los préstamos otorgados en el sistema bancario paralelo del país podrían amenazar al sector bancario de China y, eventualmente, al resto de la economía.

The unregulated and decentralized interconnected underground economy that comprises the shadow banking system have proven difficult for foreign analysts and observers to pin down. The sheer size of the system indicates that it is interconnected with China’s economy. Shadow banks issue an estimated 14.5 trillion renminbi in loans, roughly 25% of all the loans made in China by the traditional banking institutions.

El sistema bancario en la sombra está compuesto en gran medida por fideicomisos de inversión, casas de empeño, garantes, bancos clandestinos y productos de gestión patrimonial. Los fideicomisos de inversión son empresas que gestionan el dinero de los inversores y lo utilizan para financiar proyectos comerciales o préstamos inmobiliarios. En 2011, la industria de los fideicomisos de inversión manejaba 4,8 millones de renminbi. La falta total de transparencia en la industria de los fideicomisos de inversión (sólo 10 de los 62 fideicomisos de inversión en China divulgan los rendimientos de las inversiones) hace que sea más difícil evaluar si los fideicomisos con alto apalancamiento se enfrentan a un colapso sistémico.

Casas de Empeño

Pawnshops are prevalent in China, with over 4,000 operating across the country. Pawnshops have become a problem because they accept any sort of collateral for their short-term loans including financial securities like stocks and bonds, and even real estate property. If China’s property market deteriorates, pawnshops will be left with defaulted loans that are backed by collateral that have less value on the market.

Garantes

Como sugiere su nombre, los garantes brindan garantías sobre préstamos otorgados a prestatarios riesgosos. Los garantes no generan tanto interés como las casas de empeño y pueden recurrir a prácticas ilegales para aumentar sus ganancias. Los garantes pueden tomar una parte del préstamo que garantizan y volver a prestarlo al sistema bancario paralelo. Esto aumenta la posibilidad de que los inversores se queden sin nada si los préstamos en la sombra incumplen.

Bancos subterráneos

Los bancos clandestinos están en auge en China. Los bancos están emitiendo cartas de crédito que son vehículos fuera de balance que no tienen en cuenta los índices de apalancamiento del balance del sector. Las empresas pueden obtener múltiples préstamos de diferentes bancos utilizando la misma garantía, lo que dificulta determinar qué tan apalancados están realmente estos bancos.

Acción gubernamental

Los productos de gestión patrimonial han sido los más afectados por las críticas al sistema bancario en la sombra, y el presidente del Banco de China, Xiao Gang, calificó los productos de esquema Ponzi en un artículo de opinión publicado en el Diario Chino periódico. Los productos de gestión patrimonial financian proyectos como desarrollo inmobiliario o infraestructura que no pueden acceder a fondos a través de los canales de préstamo normales. Es posible que los inversores no tengan idea de cuál es la inversión o qué tipo de rendimiento pueden generar. Los productos son más riesgosos que los depósitos, pero los inversores creen que los bancos los respaldan, ya que se comercializan en la mayoría de las sucursales bancarias. Si los productos incumplen, la reputación de los bancos se verá afectada.

El sistema bancario en la sombra de China es muy complejo y plantea enormes riesgos para el sistema bancario convencional debido a la relación entrelazada de estos sistemas. Dado el tamaño del sistema bancario en la sombra y su importante lugar en la economía, China podría enfrentar una turbulencia económica si el sistema bancario en la sombra colapsa.