中国のシャドーバンキングシステムを理解する

中国経済が1999年以来最低の成長率に減速する中、中国のシャドーバンキングシステム、つまり規制当局の管理外にある非公式の金融市場が最近、厳しい監視を受けるようになった。

経済成長が引き続き鈍化すれば、中国の影の銀行システムで行われた融資の突然の不履行が中国の銀行部門、ひいては経済全体を脅かす恐れがある。

The unregulated and decentralized interconnected underground economy that comprises the shadow banking system have proven difficult for foreign analysts and observers to pin down. The sheer size of the system indicates that it is interconnected with China’s economy. Shadow banks issue an estimated 14.5 trillion renminbi in loans, roughly 25% of all the loans made in China by the traditional banking institutions.

シャドーバンキングシステムは、主に投資信託、質屋、保証会社、地下銀行、資産管理商品から構成されています。投資信託は、投資家の資金を管理し、事業計画や不動産ローンの資金調達に使用する会社です。2011年、投資信託業界は480万人民元を扱っていました。投資信託業界は透明性がまったくなく、中国の62の投資信託のうち、投資収益を開示しているのはわずか10の投資信託のみです。そのため、レバレッジの高い信託がシステム崩壊に直面しているかどうかを見極めることが難しくなっています。

質屋

Pawnshops are prevalent in China, with over 4,000 operating across the country. Pawnshops have become a problem because they accept any sort of collateral for their short-term loans including financial securities like stocks and bonds, and even real estate property. If China’s property market deteriorates, pawnshops will be left with defaulted loans that are backed by collateral that have less value on the market.

保証人

名前が示すように、保証人はリスクのある借り手への融資を保証します。保証人は質屋ほどの利息を稼げず、利益を増やすために違法行為に走ることもあります。保証人は保証している融資の一部を取って、シャドーバンキングシステムに貸し返すこともあります。これにより、シャドーローンが債務不履行になった場合に投資家が何も得られない可能性が高まります。

地下銀行

中国では地下銀行が急成長している。銀行はオフバランスの信用状を発行しており、これはセクターのバランスシートのレバレッジ比率には影響しない。企業は同じ担保を使って複数の銀行から複数の融資を受けることができるため、これらの銀行が実際にどの程度のレバレッジをかけているかを判断するのは困難である。

政府の行動

資産運用商品は影の銀行システムに対する批判の矢面に立たされており、中国銀行の肖剛会長は、中国の新聞の論説でこれらの商品をポンジースキームと呼んでいる。 チャイナデイリー 新聞によると、資産管理商品は、通常の融資ルートでは資金を調達できない不動産開発やインフラなどのプロジェクトに資金を提供する。投資家は、投資が何なのか、どのような収益を生み出せるのか全く知らないかもしれない。この商品は預金よりもリスクが高いが、ほとんどの銀行支店で販売されているため、銀行が保証していると投資家は信じている。商品がデフォルトすれば、銀行の評判は打撃を受けるだろう。

中国のシャドーバンキングシステムは非常に複雑で、従来の銀行システムと相互に絡み合っているため、従来の銀行システムに多大なリスクをもたらしています。シャドーバンキングシステムの規模と経済における重要な位置を考えると、シャドーバンキングシステムが崩壊した場合、中国は経済混乱に直面する可能性があります。