Het schaduwbankensysteem van China, ofwel de informele financieringsmarkt die buiten de controle van toezichthouders valt, staat de laatste tijd onder vuur, nu de Chinese economie vertraagt tot het laagste groeicijfer sinds 1999.

Als de economische groei blijft vertragen, kunnen plotselinge wanbetalingen op leningen die via het schaduwbankenstelsel van het land zijn verstrekt, een bedreiging vormen voor de Chinese bankensector en uiteindelijk ook voor de rest van de economie.

The unregulated and decentralized interconnected underground economy that comprises the shadow banking system have proven difficult for foreign analysts and observers to pin down. The sheer size of the system indicates that it is interconnected with China’s economy. Shadow banks issue an estimated 14.5 trillion renminbi in loans, roughly 25% of all the loans made in China by the traditional banking institutions.

The shadow banking system is largely composed of investment trusts, pawn shops, guarantors, underground banks, and wealth management products. Investment trusts are companies that manage investors’ money and use it to finance business projects or property loans. In 2011, the investment trust industry was handling 4.8 million renminbi. The total lack of transparency in the investment trust industry–only 10 of the 62 investment trusts in China disclose investment returns–makes it harder to gauge if the highly leverage trusts are facing systemic collapse.

Pandjeshuizen

Pawnshops are prevalent in China, with over 4,000 operating across the country. Pawnshops have become a problem because they accept any sort of collateral for their short-term loans including financial securities like stocks and bonds, and even real estate property. If China’s property market deteriorates, pawnshops will be left with defaulted loans that are backed by collateral that have less value on the market.

Garanten

Zoals hun naam al doet vermoeden, bieden garanten garanties op leningen die aan risicovolle leners worden verstrekt. Garanten maken niet zoveel rente als pandjeshuizen en kunnen illegale praktijken gebruiken om hun rendement te verhogen. Garanten kunnen een deel van de lening die ze garanderen, teruglenen aan het schaduwbanksysteem. Dit vergroot de kans dat investeerders met niets eindigen als de schaduwleningen in gebreke blijven.

Ondergrondse banken

Ondergrondse banken zijn booming in China. Banken geven kredietbrieven uit die off-balance sheet-vehikels zijn die geen factor zijn in de leverage ratio's van de sector. Bedrijven kunnen meerdere leningen van verschillende banken verkrijgen met dezelfde onderpanden, waardoor het moeilijk is om te bepalen hoe leveraged deze banken werkelijk zijn.

Overheidsactie

Producten voor vermogensbeheer zijn het zwaarst bekritiseerd door het schaduwbankensysteem. De voorzitter van de Bank of China, Xiao Gang, noemde de producten in een opiniestuk in het tijdschrift China Dagelijks newspaper.  Wealth management products fund projects such as property development or infrastructure that cannot access funds through normal loan channels. Investors may not have any idea about what the investment is or what kind of returns they can generate. The products are riskier than deposits, but investors believe that banks back them as they are marketed in most bank branches. If the products default, banks’ reputations will take a hit.

Het schaduwbankensysteem van China is zeer complex en vormt een enorm risico voor het conventionele banksysteem vanwege de verwevenheid van deze systemen. Gezien de omvang van het schaduwsysteem en de belangrijke plaats die het inneemt in de economie, zou China met economische onrust te maken kunnen krijgen als het schaduwbankensysteem instort.