وقد تعرض نظام الظل المصرفي في الصين، أو سوق التمويل غير الرسمي الذي يقع خارج سيطرة الجهات التنظيمية، للتدقيق مؤخراً مع تباطؤ الاقتصاد الصيني إلى أدنى معدل نمو له منذ عام 1999.

وإذا استمر النمو الاقتصادي في التباطؤ، فإن التخلف المفاجئ عن سداد القروض المقدمة في نظام الظل المصرفي في البلاد قد يهدد القطاع المصرفي الصيني وبقية الاقتصاد في نهاية المطاف.

The unregulated and decentralized interconnected underground economy that comprises the shadow banking system have proven difficult for foreign analysts and observers to pin down. The sheer size of the system indicates that it is interconnected with China’s economy. Shadow banks issue an estimated 14.5 trillion renminbi in loans, roughly 25% of all the loans made in China by the traditional banking institutions.

The shadow banking system is largely composed of investment trusts, pawn shops, guarantors, underground banks, and wealth management products. Investment trusts are companies that manage investors’ money and use it to finance business projects or property loans. In 2011, the investment trust industry was handling 4.8 million renminbi. The total lack of transparency in the investment trust industry–only 10 of the 62 investment trusts in China disclose investment returns–makes it harder to gauge if the highly leverage trusts are facing systemic collapse.

مكاتب الرهونات

Pawnshops are prevalent in China, with over 4,000 operating across the country. Pawnshops have become a problem because they accept any sort of collateral for their short-term loans including financial securities like stocks and bonds, and even real estate property. If China’s property market deteriorates, pawnshops will be left with defaulted loans that are backed by collateral that have less value on the market.

الضامنين

كما يوحي اسمهم، يقدم الضامنون ضمانات على القروض المقدمة للمقترضين الخطرين. لا يبدي الضامنون قدرًا كبيرًا من الاهتمام مثل مكاتب الرهونات وقد يلجأون إلى ممارسات غير قانونية لزيادة عوائدهم. يجوز للضامنين أن يأخذوا جزءًا من القرض الذي يضمنونه ويعيدونه إلى نظام الظل المصرفي. وهذا يزيد من احتمال أن ينتهي الأمر بالمستثمرين إلى عدم الحصول على أي شيء في حالة التخلف عن سداد قروض الظل.

البنوك تحت الأرض

البنوك السرية تزدهر في الصين. تقوم البنوك بإصدار خطابات اعتماد خارج الميزانية العمومية ولا تأخذ في الاعتبار نسب الرافعة المالية في الميزانية العمومية للقطاع. يمكن للشركات الحصول على قروض متعددة من بنوك مختلفة باستخدام نفس الضمانات، مما يجعل من الصعب تحديد مدى الاستدانة الحقيقية لهذه البنوك.

العمل الحكومي

تحملت منتجات إدارة الثروات العبء الأكبر من الانتقادات الموجهة إلى نظام الظل المصرفي، حيث وصف رئيس بنك الصين شياو جانج المنتجات بأنها مخطط بونزي في مقال افتتاحي في صحيفة نيويورك تايمز. الصين يوميا newspaper.  Wealth management products fund projects such as property development or infrastructure that cannot access funds through normal loan channels. Investors may not have any idea about what the investment is or what kind of returns they can generate. The products are riskier than deposits, but investors believe that banks back them as they are marketed in most bank branches. If the products default, banks’ reputations will take a hit.

إن نظام الظل المصرفي في الصين معقد للغاية ويفرض مخاطر هائلة على النظام المصرفي التقليدي بسبب العلاقة المتشابكة بين هذه الأنظمة. ونظراً لحجم نظام الظل ومكانته المهمة في الاقتصاد، فقد تواجه الصين اضطرابات اقتصادية إذا انهار نظام الظل المصرفي.